致中国经济终将逝去的青春：为何GDP增速远未见底？-第3页-北极星火力发电网

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简单来说，库存变化=新增产量(供给)—市场销量(需求)，当需求不变或下行时，如果不缩减产能，库存就会加速增加。中国这几年之所以库存还没有去化，核心原因就是需求萎缩的情况下产能还没有缩减，甚至有一部分还在扩张。早些年可能是因为企业还抱有幻想，以为失踪的需求会逐步回来，后来是因为2010年、2012年的两轮政策刺激，需求端的确出现了短期抬头迹象，产能也随之再度扩张。但当需求重新被打回原形的时候，更多的产能和更少的需求一起把库存推向了天际。

以典型的钢铁产业为例，2014年中国的粗钢产量达到8亿吨，几乎占全球的一半。随后的美国、日本、印度、韩国的粗钢产量仅相当于中国的10%、13%、9%和11%，而这几个国家的人口仅分别相当于中国的23%、9%、4%和95%，GDP却相当于中国的168%、44%、14%和20%。换句话说，在同样的人口和GDP水平下，中国的钢铁产量远远超过了国际平均水平，其中相当一部分就来自本该去掉的过剩产能。

为什么需求一直这么差，产能还一直去不掉呢?这就是现实和假设的不同，鲜肉国可以随意的清理过剩产能，但现实中不可能如此随意，尤其是在中国的特殊国情之下。远的不说，就拿我的家乡来说，你要说把莱钢集团(当地最大企业)关了，先是4万职工不同意，然后地方政府也不同意，毕竟每年都是市里的第一纳税大户，最后很多局外人也不同意，毕竟好多亲戚朋友身在其中。

第三个故事的结论似乎有点悲观：中国的产能过剩还很严重，但在中国的特殊国情下，去产能面临很多现实的阻碍。这导致去产能的周期可能会非常长，相应的去库存和经济下行周期也会拉长。那么问题来了，有什么方法能摆脱这种困境吗?这就是接下来两个故事要说明的问题。

■ 第四个故事叫作全球再平衡

假设前两年的情况不变，但第三年情况略有变化，尽管失踪的50位老人还是确认去了天堂，但腊肉国又新迁来了50位老人。这样一来，腊肉国的需求又恢复到100斤，鲜肉国的库存也在前一年消化完毕，鲜肉国在第三年的GDP将重新恢复到200斤，其中100斤自己消费，100斤出口给腊肉国。为什么鲜肉国没有去产能也能实现复苏呢?很简单，因为从天而降了50斤的新需求。

这个故事告诉我们：解决产能过剩不是只有关闭产能一条路，还可以找到新的外部需求来把过剩的产能消化掉。中国经济在90年代末能够快速的摆脱产能过剩，除了和当时朱镕基总理的去产能措施之外，还有一个很重要的原因就是出口出现爆发式增长。为什么会突然爆发?因为我们在2001年加入了WTO，一下子打进了很多新市场，这些市场就相当于腊肉国新来的50位老人。

但现实是，近年来的出口一年比一年差，2015年到目前为止还是负增长。往后看，中国经济也不可能靠外需吃掉过剩产能。过去我们能找到很多新的“腊肉国”，但现在新增市场已经基本饱和，而存量市场还面临全球再平衡的威胁。一方面是来自新兴经济体的威胁，中国的老龄化和劳动力市场僵化(劳动力无法退出)导致劳动力成本持续攀升，比较优势已基本丧失，东南亚、非洲等地区的劳动力成本比我们低的多。另一方面是来自发达经济体的威胁，日本美国等发达国家虽然人力成本是我们的几倍，但如果考虑到融资成本、物流成本和税收成本，再考虑到技术上的差距，我们的优势也在逐步缩小。这给深陷衰退泥潭的发达经济体提供了新的契机，于是连欧美国家都开始重点支持制造业出口。TPP也好，TTIP也好，都是全球再平衡的武器。中国虽然也有自己的武器，比如一带一路和RCEP，但最多也只能打个平手，很难有大的收获。

这样第四个故事的结论也清楚了：在全球再平衡的挤压之下，中国很难像90年代末那样通过开拓新的“腊肉国”来消化过剩产能。那么问题来了，除了靠外需之外，去产能还有没有别的出路?这就是我们要讲的第五个故事。

原标题：致中国经济终将逝去的青春：为何GDP增速远未见底？

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